2024-08-12 20:38 点击次数:149
证券时报网讯,因光伏产业链供需格局的改变,行业龙头之一的通威股份业绩也有所回落。
晚,通威股份披露了2023年三季度报告,公司前三季度实现营业收入1114.21亿元,同比增长9.15%;归属于上市公司股东的净利润为163.02亿元,同比减少24.98%。
2022底起,产业链各环节产能开始逐步释放,带动产业链价格下降。尤其进入2023年后,主产业链大量新增产能落地,硅料、硅片、电池、组件价格均快速下降,行业整体盈利能力明显弱化。在此趋势下,通威股份依能保持的较高盈利水平,彰显出公司深厚的行业底蕴和较强的管理能力。
众所周知,光伏行业是典型的周期行业,周期的本质是供需的错配。硅料、硅片、电池、组件各环节现有产能、规划产能不一样,投资建设节奏、爬坡达产速度也各不相同,叠加技术研发迭代进展的参差,所以就会产生错配。
正如2023年一季度上游硅料价格快速回落期间,组件环节盈利便开始大幅修复,后续随产业链价格下降而回落。进入2023二季度后,上游产业链价格进一步下降,硅料、硅片单位盈利随即继续降低,而下游电池片、组件环节则盈利保持稳定。
在这种错配下,只聚焦在产业链某一环节的公司势必会在波动周期中失去主动权。在稳坐硅料+电池片环节龙头后,通威股份2022年下半年进一步加码组件环节,并实现快速放量。一体化的布局也使得公司具备了更强的产业协同性、经营稳定性及产能消化能力。
截至目前,通威股份已形成超42万吨高纯晶硅产能、90GW太阳能电池产能以及55GW组件产能。根据最新公告,公司拟建乐山、峨眉山两座16GW拉棒切片基地,以实现硅片环节的配套。此外,公司还在包头和广元分别规划了30万吨和40万吨两个工业硅项目,硅粉自供也将进一步实现降本。
正是得益于全产业链布局,硅料端价格的大幅下降没有对通威股份盈利能力造成重创。其核心原因之一便是电池、组件环节起到了明显对冲作用。
此外,通威股份不断优化核心消耗指标并挖掘上游降本潜力,多晶硅生产成本控制在4万元/吨以内,夯实了成本优势。
事实上,当前光伏行业的增速并未放缓,随着硅料供给改善,产业链价格的下降对下游装机需求起到强刺激作用。2023年1-9月我国光伏新增装机128.94GW,同比增长145%,行业景气度持续上行。得益于欧美光伏装机需求的大幅增长,我国组件出口总量也创下新高,2023年1-8月组件出口137.9GW,相较去年同期增加26.8%。
长远来看,全球光伏产业已由政策驱动发展阶段正式转入平价上网阶段,叠加全球碳中和共识及能源安全要求,光伏发电已逐渐成为具有成本竞争力、可靠性和可持续性的电力来源,市场空间依旧广阔。
从市盈率来看,光伏公司的市盈率水平明显低于其他行业板块。究其原因,行业产值的表现或许正是二级市场的担忧所在,以光伏电池为例,同样的9月份,去年产值是389亿,今年只有357亿,产量飙升的同时产值却是下滑的,这也代表行业进入了阶段性周期低谷。
但毋庸置疑的是,光伏作为最便宜的能源,未来仍有广阔的发展空间。可以确信的是,凭借成本、技术、资金等优势以及历次周期中愈战愈强的经验加持,通威股份等龙头企业具备穿越行业周期的能力和底蕴。
据通威股份2023三季报,公司54.52%的资产负债率及144的速动比率优先于行业,具备极强偿债能力。截至9月底,公司拥有370亿的账上现金股票在线配资平台,叠加全面的融资渠道,稳定增长的经营现金流有望给公司经营发展提供了源源不断的活水。
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