证券时报网讯，因光伏产业链供需格局的改变，行业龙头之一的通威股份业绩也有所回落。

　　晚，通威股份披露了2023年三季度报告，公司前三季度实现营业收入1114.21亿元，同比增长9.15%；归属于上市公司股东的净利润为163.02亿元，同比减少24.98%。

　　2022底起，产业链各环节产能开始逐步释放，带动产业链价格下降。尤其进入2023年后，主产业链大量新增产能落地，硅料、硅片、电池、组件价格均快速下降，行业整体盈利能力明显弱化。在此趋势下，通威股份依能保持的较高盈利水平，彰显出公司深厚的行业底蕴和较强的管理能力。

　　众所周知，光伏行业是典型的周期行业，周期的本质是供需的错配。硅料、硅片、电池、组件各环节现有产能、规划产能不一样，投资建设节奏、爬坡达产速度也各不相同，叠加技术研发迭代进展的参差，所以就会产生错配。

　　正如2023年一季度上游硅料价格快速回落期间，组件环节盈利便开始大幅修复，后续随产业链价格下降而回落。进入2023二季度后，上游产业链价格进一步下降，硅料、硅片单位盈利随即继续降低，而下游电池片、组件环节则盈利保持稳定。

　　在这种错配下，只聚焦在产业链某一环节的公司势必会在波动周期中失去主动权。在稳坐硅料+电池片环节龙头后，通威股份2022年下半年进一步加码组件环节，并实现快速放量。一体化的布局也使得公司具备了更强的产业协同性、经营稳定性及产能消化能力。

　　截至目前，通威股份已形成超42万吨高纯晶硅产能、90GW太阳能电池产能以及55GW组件产能。根据最新公告，公司拟建乐山、峨眉山两座16GW拉棒切片基地，以实现硅片环节的配套。此外，公司还在包头和广元分别规划了30万吨和40万吨两个工业硅项目，硅粉自供也将进一步实现降本。

　　正是得益于全产业链布局，硅料端价格的大幅下降没有对通威股份盈利能力造成重创。其核心原因之一便是电池、组件环节起到了明显对冲作用。

　　此外，通威股份不断优化核心消耗指标并挖掘上游降本潜力，多晶硅生产成本控制在4万元/吨以内，夯实了成本优势。

　　事实上，当前光伏行业的增速并未放缓，随着硅料供给改善，产业链价格的下降对下游装机需求起到强刺激作用。2023年1-9月我国光伏新增装机128.94GW，同比增长145%，行业景气度持续上行。得益于欧美光伏装机需求的大幅增长，我国组件出口总量也创下新高，2023年1-8月组件出口137.9GW，相较去年同期增加26.8%。

　　长远来看，全球光伏产业已由政策驱动发展阶段正式转入平价上网阶段，叠加全球碳中和共识及能源安全要求，光伏发电已逐渐成为具有成本竞争力、可靠性和可持续性的电力来源，市场空间依旧广阔。

　　从市盈率来看，光伏公司的市盈率水平明显低于其他行业板块。究其原因，行业产值的表现或许正是二级市场的担忧所在，以光伏电池为例，同样的9月份，去年产值是389亿，今年只有357亿，产量飙升的同时产值却是下滑的，这也代表行业进入了阶段性周期低谷。

　　但毋庸置疑的是，光伏作为最便宜的能源，未来仍有广阔的发展空间。可以确信的是，凭借成本、技术、资金等优势以及历次周期中愈战愈强的经验加持，通威股份等龙头企业具备穿越行业周期的能力和底蕴。

　　据通威股份2023三季报，公司54.52%的资产负债率及144的速动比率优先于行业，具备极强偿债能力。截至9月底，公司拥有370亿的账上现金股票在线配资平台，叠加全面的融资渠道，稳定增长的经营现金流有望给公司经营发展提供了源源不断的活水。